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主題標題： [轉貼] 從諾貝爾基金透視理財
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    文章一覽：[轉貼] 從諾貝爾基金透視理財 (新回覆在最前面,最多列出 6 個)　 [列出所有回覆]
    tkm 發表於： 2004/09/21 09:08pm
    從諾貝爾基金透視理財

    被譽為「東方諾貝爾獎」的「邵逸夫獎」，已於[2004年]9月7日假香港會議展覽中心舉行了首屆頒獎禮。今年共有6名分別來自英國、美國、中國及香港的傑出學者獲獎，每位得獎者都可以取得獎金100萬美元。邵逸夫獎設立了只有1年多，不過相信其管理人和各位讀者都會有興趣知道，擁有逾百年歷史的諾貝爾獎基金，是如何管理資金，從而應付每年高達500萬美元的獎金。而諾貝爾獎基金的發展史，也可成為投資理財的一個好例子。

    諾貝爾在1896年12月10日於意大利逝世。他在遺囑上訂明，從其財產中撥出相當於960萬美元的資金成立諾貝爾獎基金，並以每年的投資回報作為行政費和5個獎項的獎金。在上世紀初，每個獎項的獎金約為3萬美元，而隨通脹令資產及投資回報上升，到了60年代，獎金已增加至7.5萬美元；至80年代，有關獎金更進一步上升至22萬美元，而時至今日，每項諾貝爾獎的獎金已高達100萬美元。

    過於保守險陷危機

    由於諾貝爾獎基金會成立的目的，主要是支付獎金，資金管理不允許出現任何差錯，因此於基金會成立初期，其章程已明確訂定，基金的投資範圍只限制在安全且有固定收益的投資工具，如銀行存款與公債上。

    這種保本重於報酬率、安全至上的投資原則，做法較為謹慎，而犧牲回報率的結果是：諾貝爾獎基金會於成立50多年後，扣除每年支付的獎金和基金運作的開銷，該基金會的資產到1953年只剩下300多萬美元。

    力保本金跑贏通脹

    眼見基金的資產將消耗殆盡，諾貝爾獎基金會的理事們及時覺醒，意識到投資回報率對財富積累的重要性，於是在1953年始作出180度改變，立即修改基金管理章程，將原來只准存放於銀行與買入公債的運作方式，改為以投資股票、房地產為主的投資模式。資產管理觀念改變後，基金的命運也扭轉了。在1993年，基金的總資產已滾存至2億美元。

    諾貝爾獎基金會的運作，正好給予我們數個理財示：無論任何時候，我們都要保用以「生財」的本金。換句話說，我們的目標，就是至少要跑贏通脹率，否則本金將逐漸被通脹蠶食。此外，每年只可使用超出通脹率的回報作日常開支。

    及時修例把握機遇

    諾貝爾基金會就是在開始的50多年沒有意識到這個問題，以至即使後來急起直追，至今仍沒法追回當初的損失──以過去150年平均通脹率為3.5%計算，1896年的3萬美元，已相當於今日的123萬美元；而1896年960萬美元的本金，則相當於1993年的2.7億美元。由此可見，無論是本金款額或是獎金的吸引力，都比開始時遜色。

    諾貝爾基金管理委員會在1953年修改章程，改以投資股票、房地產作為主要的理財模式，令其資產的增長速度驚人。值得指出的是，1953年剛好是第2次世界大戰結束後不久，全球百廢待興，經濟、股票及房地產市場都逐漸從谷底中走出來，而於這個時候改變投資策略，無疑是把握了百年難得一遇的向上大趨勢。

    然而，人生只是匆匆數十年，難以與諾貝爾獎獎金以百年計的投資時期比較，因此，選擇適當的市場、掌握適當的投資時機便顯得相當重要。幸運的是，隨投資全球化的發展，我們的選擇比以往更多，環球股票、債券基金比比皆是，要達成投資目標便相對容易了。

    [轉貼] Appledaily 21/9/2004
     

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