緣生術數研究社 - 在【財經資訊坊】內發表文章

>> 歡迎您，訪客：登入論壇

按這裡註冊

忘記密碼

在線會員

文章搜尋

論壇風格

使用說明

外掛程式

>>> 歡迎會員提供各種財經資訊及投資心得
緣生術數研究社 → 【財經資訊坊】 → 發表回覆

主題標題：今年部分天王級避險(對沖)基金慘賠

您目前的身份是：訪客，要使用其他會員身份，請輸入會員名稱和密碼。未註冊訪客請輸入網名，密碼留空白。

請輸入您的會員名稱

您沒有註冊？

請輸入您的密碼

忘記密碼？

目前心情

將放在文章的前面

上傳附件或圖片 (最大容量 500KB)

目前附件:(如不需要某個附件，只需刪除內容中的相關 [UploadFile ...] 標籤即可) [刪除]

內容　

在此論壇中：

HTML 　標籤: 可以使用

EMOTE　標籤: 禁止使用

LeoBBS 標籤: 可以使用

貼圖標籤　 : 允許

Flash 標籤 : 允許

音樂標籤　 : 允許

文字大小　 : 允許

文章數標籤 : 允許

積分標籤　 : 允許

保密標籤　 : 允許

允許使用表情符號轉換

　『 HTML 編輯器』『 ASCII 字型產生器』『文字內容取代』

模式:使用說明　完全　基本　　>> 複製到剪貼簿 | 查看長度 | 轉換剪貼簿超文字 <<

點選表情圖即可在文章中加入相關的表情

選項

使用 LeoBBS 標籤？
是否顯示您的簽名檔？
有回覆時使用郵件通知您？
您是否希望使用表情符號轉換在您的文章中？
使用字型樣式轉換？
加密此文章，只對部分會員可見，會員威望至少需要
出售此文章，只有付錢才可以查看，售價緣幣

請輸入右邊圖片的數字

一共是四個數字，如果看不清楚，請重新整理

文章一覽：今年部分天王級避險(對沖)基金慘賠 (新回覆在最前面,最多列出 6 個)　 [列出所有回覆]

rainbow 發表於： 2007/08/19 03:58pm

[這篇文章最後由rainbow在 2007/08/20 04:59pm 第 1 次編輯]

http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?rno=1&fi=%5CNEWSBASE%5C20070815%5CWEB809&vi=32479&sdt=20070805&edt=20070815&top=50&date=20070815&time=16:00:00&cls=usastock_totalnews

避險基金不避險？8/15「最長的一日」將面臨龐大贖回潮

鉅亨網編譯吳國仲／綜合外電‧8月15日
2007 / 08 / 15 星期三 16:00

對於避險基金來說， 8月15日可能是「最長的一日(D-Day) 」；投資人對資金的損失窘迫不安，以致不管大小的投資組合皆被要求贖回。

避險基金顧問公司 Cedars Partners總裁PhilippeBonnefoy表示，「看到黑影就開槍，是許多投資人目前的心理狀態寫照。」；不管是投資大戶還是管理雄厚資產的投資管理人員都一樣，離高風險資產越遠越好。

幾家旗艦級的大型避險基金公司如： AQR CapitalManagement、 Highbridge Capital Management、D.E.Shaw以及Goldman Sachs(GS-US)都被這波股市震盪搞的灰頭土臉；每個投資人都想在損失擴大以前及早脫身。

然而，想立即抽回銀根可沒這麼容易；通常委託投資期限都是以年、或月為單位。若投資人欲贖回，至少要在45天以前預先通知。

照時程來看，若投資人預計第 3季結束以前收回資金，必須於 8月15日前通知基金經理人。

Morgan Creek Capital. 避險基金部經理MikeHennessy表示，「每個人都想撐到最後一刻才脫身，而周三(15日)正是最後底限。」

先前兩樁Bear Stearns兩檔避險基金殞落以後，與次級房貸有關的避險基金贖回通知單就開始逐漸累積。

分析師與投資人皆表示，原本被視為是單一問題的次級房貸危機，開始逐步蔓延至其他領域的基金；譬如「市場中立型」基金。

所謂的市場中立型基金，就是擅加利用股票的高低價差來平衡風險，獲取少量、卻穩定的回饋。今年 1-7月該型基金創造了平均近6%的投資報酬率。然而，根據投資人這幾個禮拜以來的觀察，美股快速下洗的態勢不但洗掉了市場中立型基金今年以來的獲利，還帶來更沉重的損失。

SSARIS Advisors.投資組合經理人Andrew Fisch表示，「我預期市場中立型基金會出現更多的贖回潮。事實上，是所有的避險基金皆如是。」

投資人也表示，儘管避風頭的趨勢不僅限於避險基金。但是，「避險」基金卻成為避之則吉的對象，在相關企業眼中卻顯得格外心酸。

舉例而言，因為避險基金運用槓桿操作及放空股票，以致損失速度比共同基金來的更猛。

Cedar Partners的Bonnefoy說的更有趣。他說，「現在，沒有一位投資管理人員會因為從避險基金撤退而被炒魷魚。你隨時都可以再投資。」

據表示，目前很難估計多少金額的避險基金，會於第 3季結束前被要求贖回。但是相關企業坦承，這一筆金額絕對龐大。

此外，投資人也同意，倘若資金回收，目前市場上也沒有更好的資金停迫港灣。「當投資人是基於恐懼因素而將資金撤回，只有現金能讓他們稍稍寬心。」Fisch說道。

但是，許多諮詢人員還是力勸投資人不要這麼早就棄白毛巾投降，因為投資組合所出的問題會被撫平。Greenwich Alternative Investments 長期關注避險基金產業的 Thomas Whelan表示，「儘管許多特定類型的基金都遭到重傷害，但是當我們環顧整個週期，我們會發現避險基金的好時光將快要到來。」

rainbow 發表於： 2007/08/12 03:57pm

花旗蒸發逾7億
2007-08-12
世界新聞網

【本報綜合十一日電訊報導】美國次級房貸信用市場緊縮危機擴大，不少金融公司損失極大。消息人士指出，全球最大金融服務業者美國花旗集團這幾周來信用業務損失就超過七億美元，但多位銀行業者都相信，華爾街一定還有好幾家公司損失更甚花旗。

對去年營收超過兩百億美元的花旗而言，這樣金額的損失不算嚴重，只是讓一個月前才說過花旗在信用市場「還活蹦亂跳」的花旗董事長兼執行長普林斯(Chuck Prince)顏面盡失。普林斯上月10日接受金融時報訪問時說，花旗還有相當多流動資金，不至於受次級房貸市場風暴拖累，此話讓他備受抨擊。

這些損失也打擊花旗資本市場業務，花旗該業務部門主管馬賀拉斯最近受訪時說過，花旗這項業務表現欠佳三年後終於好轉，已趕上對手。

花旗的損失主要來自結構型信用業務，該業務部門主管瑞恩斯是花旗去年夏季才從德商德意志銀行挖角而來。花旗在與融資收購方面也傳出損失。花旗股價持續低迷，信貸損失將使普林斯更難重振投資人信心。

rainbow 發表於： 2007/08/12 03:55pm

次貸風暴中國6銀行大虧
證券市場周刊：共損失49億人民幣中行最多高達38.5億
2007-08-12
世界新聞網

【本報綜合十一日電訊報導】據中國大陸「證券市場周刊」報導，在美國次級房貸風暴衝擊下，估計中國六家上市銀行今年將面臨49億元人民幣（約6億4665萬美元）的損失。其中，中國銀行損失高達38億5000萬元人民幣（約5億808萬美元），占全年稅前利潤的4.5%。

美國財政部資料顯示，中國金融機構在2006年6月為止的年度內，投資美國房地產抵押貸款證券的金額達1075億美元，較2005年同期增長了近一倍，而且占了亞洲國家投資將近一半。

中國的銀行並未公布持有美國次級房貸債券的規模，但美國財政部報告顯示，有數家大型中國銀行購買次級房貸債券，中國銀行是最大買家。另據消息人士指出，至去年底為止，中行持有價值901億美元的美國債券，假定其中5%為次級房貸相關債券，有數十億美元投資可能受到波及。也有金融業者認為，中行對次級房貸債券的投資比率占三分之一，即大約三百億美元。

對於證券市場周刊的報導，中行發言人表示「不清楚這些數據由何而來」，中行副行長朱民日前則強調，該行投資次級資產僅數十億美元，預計損失約為數百萬美元。中行將在8月下旬公布上半年業績，屆時也會公布次級房貸對該行影響的具體資料，但業者認為，次級房貸問題在7月後才真正浮現，所以上半年的業績並不反映相關投資結果。

據估計，到今年底，建設銀行將損失人民幣5億6700萬元、工商銀行1億2000萬元、交通銀行2億5000萬元、招商銀行1億300萬元、中信銀行1900萬元，即六家中國的銀行可能遭到49億元人民幣的損失。

rainbow 發表於： 2007/08/11 03:07pm

中國時報 2007.08.11　
隱匿損失未爆彈？美金檢私募基金
林上祚/台北報導

法國巴黎銀行 (BNP Paribas) 旗下三檔基金，踩到美國次級房貸地雷消息，引起全球股市重挫，然而，似乎還有未引爆地雷。根據《華爾街日報》報導，為避免美國大型投資銀行，隱匿次級房貸投資損失，美國證管會已針對高盛、美林等五家機構旗下私募基金，進行例行金檢。

次級房貸地雷接連引爆，影響的金融機構，不乏全球知名投資銀行貝爾斯登（Bear Stern）、澳洲麥格里銀行，周四法國巴黎銀行宣布旗下三檔基金暫停報價；德國央行目前也在考慮，提供括德國ＩＫＢ銀行35億歐元紓困。許多投資人擔心，還有其他金融機構受波及。

次級房貸風暴源頭美國，目前有延燒到一線投資銀行的趨勢，根據《華爾街日報》報導，高盛證券內部透露，高盛北美證券機會基金，七月分基金淨值下跌了十一％；連同高盛的艾爾發基金（Alpha）結清九十億美元次級房貸部位，高盛也損失慘重。

富蘭克林投顧主管表示，美國聯邦國民抵押協會（Fannie Mae）本周二向聯邦儲備銀行申請增加放款額度上限，提高流動性獲准，讓投資人頗振奮，以為美政府真的要紓困，沒想到周四再度爆發法國巴黎銀行三檔基金的事件，巴黎銀行三檔基金基金規模達廿億歐元。

百利達投顧總經理李幼玲表示，因次級房貸事件，由於三檔基金持有資產抵押債券市場流動性下滑，價格失真，法國巴黎銀行基於負責的態度，暫停該三檔基金報價；暫停報價在基金業頗普遍，百利達也沒引進該檔基金在台銷售。

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

BNP Paribas、NIBC Bank投資美國信貸市場失利國庫券上揚

鉅亨網編譯鍾詠翔／綜合外電‧8月9日
2007 / 08 / 09 星期四 19:15

在歐洲 2家銀行宣佈在美國信貸市場的投資出現虧損後，促使投資人規避風險，紛紛轉向更安全的政府國庫券，激勵國庫券出現 4日來的首度上揚。

法國最大銀行BNP Paribas SA(BNP-FR)停止 3檔投資基金的贖回，因為 BNP Paribas認為已經無法公正地對手中持有的基金進行估價。荷蘭投資銀行 NIBC Bank NV也宣佈在美國信貸市場投資1.37億歐元(1.887億美元) 。從2002年算起，如今美國次級房貸借款人逾繳情況已攀升至高峰，造成以房貸作為擔保的債券價值大跌。

在東京 Mizuho Asset Management Co.掌管25億非日元債券的 Akira Takei表示：「次級房貸不會只侷限於美國，因此我看多政府國庫券。美國的經濟將由於走向疲軟，因為衰退的房市將對消費與投資造成嚴重影響。」

根據債券經紀商Cantor Fitzgerald LP的數據，今日倫敦時間 8點20分，10年期政府國庫券殖利率下跌 6 個基點或0.06個百分點，來到 4.81%。

在美國國庫券對德國債券、英國金邊債券上， Takei 說他的基金是加碼的。10年期英國金邊債券對10 年期美國國庫券的利差，從昨日的42個基點，擴大至47 個基點，而美國10年期國庫券對類似年限德國債券的利差，則從昨日45個基點，縮小至42個基點。

東京 Barclays Capital Japan Ltd.非日元債務策略師 Minako Iida強調：「如果對次級房貸沒有出現新的擔憂，股市會回升、國庫券殖利率會上揚。」

在台灣新光人壽負責交易美國國庫券的 Jeremy Wu 說：「我會在價格下跌的時候買進。美國聯邦準備理事會 (Fed)接下來的會議，應該會開始擔憂經濟成長減速的問題。」

從遠期殖利率曲線來看，交易商認為到了年底，10 年國庫券殖利率將跌至 4.83%，今日稍早則為 4.88%。

rainbow 發表於： 2007/08/11 03:06pm

Goldman又一檔避險基金陷風暴傳已出售部分資產
鉅亨網編譯吳國仲／綜合外電．8月10日
08/10 12:25

根據消息人士指出，又一檔Goldman Sachs GroupInc.(GS-US) 避險基金遭蒙損失，並已出售基金部分資產。

Goldman 旗下避險基金North American EquityOpportunities 今年稍早的管理金額為7.67億美元。該基金總額至 7月27日止已縮水 15%；其中，光是 7月份就下滑 11%。近幾天該公司出售的金額尚不清楚。

對該基金的傳言其來有自； Goldman最廣為人知的國際基金Global Alpha，被強迫出售某些部分來降低風險。粗估管理金額為90億美元的Global Alpha基金，傳出將面臨清算。 Goldman發言人表示，該說法「明顯非事實陳述」。此外， Goldman今天也非公開為NorthAmerican Equity Opportunities 基金正在清算的說法來滅火。

North American Equity Opportunities 基金屬於「股票市場中立型基金」，並且倚賴電腦程式來進行操作。「股票市場中立」表示，該基金買進特定股票並放空其他股票。其主要的目的就是在任何市場都能或獲取良好收益。此外，該項策略的特色在於保守、並能穩定帶來收益，此種基金擅於運用槓桿、或借來資金推升獲利。大部份基金採用這種策略，能發現較小的價差並倚賴於賭錯方向時，會將損失擴大的借來資金。目前，North American Equity Opportunities 基金運用多少的借貸資金也並不清楚。

某些過度倚賴電腦程式來進行交易的基金如：Global Alpha以及North American EquityOpportunities 現在都遇到麻煩。就某些案例來看，這些操作模型都低估了更具風險性市場環境。

Goldman是華爾街最具聲望的投資銀行，該公司近幾年來靠著卓越的自家交易以及擅於運用高風險的操作而獲利滿滿。然而，隨著UBS AG(UBS-US)、BearStearns Cos.(BSC-US)皆由於不堪虧損而於今年稍早關閉旗下避險基金，現在 Goldman要面對的是－被美國房市問題震後，而變的不可預期的全球市場。

據了解，一家紐約避險基金公司Tykhe Capital管理約18億美元的基金；今年8月迄今損失已逾20%，並趕緊售出投資部位。類似消息不斷傳出，對許多基金持有部分來說也造成不小的壓力。

Tykhe是由幾位管理階層從知名券商D.E. Shaw &Co.跳出來自組的公司，於2002年成立。Tykhe嘗試運用量化模型操作「股票市場中立型」基金，或不依靠股市上漲來獲取良好收益。該項策略也被許多避險基金的大公司所運用，部分由於它適用於退休計畫以及機構的投資人。許多基金的宏圖遠略皆來自於同一個成功的啟發：Jim Simon的Renaissance Technologies Corp，量化避險基金的成功案例。

管理金額6億美元Tykhe Portfolios Ltd.基金，於7月份損失近8%。此外，Tykhe管理另一檔 3億美元的基金 7月份也損失約4%；不僅如此，損失還會持續擴大。投資人表示，2007前半年 Tykhe的基金不斷攀升以外，波動程度也很小－轉變程度非常大。

Tykhe 已經出售了一些基金持有部分，並減少槓桿操作。該項訊息使得採取類似操作手法的基金公司感受到壓力。

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

查隱匿災情？高盛美林傳列第一批受檢名單

【經濟日報╱編譯廖玉玲／本報紐約十日電】

2007.08.11 04:36 am

華爾街日報引述消息人士說法報導，次級房貸風暴來勢洶洶，為確定華爾街金融業者未故意隱匿虧損不報，美國證券主管當局已開始清查他們的帳冊。

消息人士透露，美國證券管理委員會（SEC）正調查華爾街券商在計算公司財產目錄中的次級房貸資產價值，以及為客戶保管的避險基金等資產時，計價的方法是否有差異。主管單位擔心，業者積極幫客戶的資產減價，對自己的資產減價卻意興闌珊。

雖然這個問題相當技術性，且本來就有例行的檢查，但選在這個時候卻格外敏感，因為從最近的財報來看，至少目前尚未有幾家華爾街業者坦承，因捲入次級房貸風暴而有重大虧損。

這次檢查的範圍，預料將包括華爾街前五大公司和大型商業銀行的證券部門。高盛集團（Goldman Sachs）和美林（Merrill Lynch）據傳名列第一批受檢者。

另據熟悉內情人士表示，高盛將凍結一檔價值逾7億美元的避險基金North American Equity Opportu-nities，不過旗下最大的避險基金仍維持運作。

這種交叉檢查的方式，有助於提高這些公司財報的正確性和透明度，讓投資人更清楚他們財報製作的過程。Fox-Pitt Kelton證券公司分析師特隆表示，有些公司在財報中對虧損部分不會據實以報，外界根本不知道從什麼時候開始虧損。

但揭露次級房貸相關資產的做法也有爭議，因為這些資產不像股票或債券，無法隨時買賣，因此很難定出一個確切的價值。許多避險基金和共同基金靠交易商提供市場價格，然後再由基金經理人斟酌資產價格。交易商提供的價格通常只是估計值或透過金融模型計算，相當主觀，而且經理人通常也不會透露太多交易細節。

紐約專業顧問業者R&R諮詢公司負責人露特莉菊表示，沒人真的知道如何為與資產相關的證券和抵押債務債券（CDO）定價，這是市場當前真正的問題所在。SEC6月底曾表示，已對與CDO相關的金融商品展開十多次調查。

【2007/08/11 經濟日報】 @ http://udn.com/

rainbow 發表於： 2007/08/11 02:57pm

[這篇文章最後由rainbow在 2007/08/12 04:04pm 第 1 次編輯]

http://www.atchinese.com/index.php?option=com_content&task=view&id=37721&Itemid=32

美再有房貸公司"爆煲"申請破產
2007/08/07, 週二

沒有涉足美國次級房屋貸款的的全美第二大住房貸款公司Amercian Home Mortgage(AHM)也受到次房貸拖累，申請破產保護。

從事高質素放款的AHM6日宣佈申請破產，主因是公司持有的貸款及證券等市值暴跌，令債權人要求提供更多抵押品。

AHM最大的無抵押債權人之一是德意志銀行、摩根大通、Countrywide Capital、美國銀行、花旗集團、貝爾斯登和摩根士丹利等。AHM數天前公告刪除公司近九成職位，以及停止發放貸款。

經濟師指出AHM可能資不抵債而面臨清盤，該股2006年底超過35美元，07年8月3日跌至0.69美元，6日低至0.44美元。

本論壇言論純屬發言者個人意見，與 緣生術數研究社 立場無關