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--- [轉貼]沒有「格老」的日子怎麼辦？ (http://leold.yuensang.com/cgi-bin/topic.cgi?forum=57&topic=191)

-- 作者： tkm
-- 發表時間： 2006/02/01 02:23pm

從今天開始，美國聯邦儲備局將要面對沒有「格老」的日子；從今天開始，世界經濟要面對沒有「格老」的日子；從今天開始，擔任聯儲局主席長達十八年的格林斯潘（格老）終於正式退休了。
沒有「格老」的日子是否會更動盪或是一切如常恐怕只有待往後的發展來回答，但格林斯潘先生過去十八年來的傑出表現、格林斯潘先生過去十八年來對穩定世界經濟的貢獻是有目共睹的、是不容置疑的；他的前輩固然及不上他，他的繼任者，日後的聯儲局主席要超越他更幾乎是不可能的事。
只要稍稍看看格老在過去十八年的一些功績就可以知道為何後來者難以超越他的成就。
一九八七年他上任後不久美國股市便發生股災，道瓊斯指數在一天之間下跌五百多點（百分之二十二），比一九二九年的股市大崩潰下跌的幅度更驚人，但格老並沒有坐以待斃，也沒有像香港那樣因恐慌跌市而停市，而是盡力為市場提供足夠的資金周轉、而是盡力強調金融市場有能力應付波動的市況；結果市場的恐慌情緒迅速過去，股災並沒有演變成經濟大災難。
一九九八年十月當金融風暴令巴西及俄羅斯相繼陷於困境、令 Long Term Capital Management（LTCM）這家美國大型對沖基金陷於破產邊緣，危及美國金融體系時，格老及聯儲局迅速透過突然減息、透過拉攏大銀行為 LTCM 提供周轉資金避免風波進一步惡化、避免金融市場出現骨牌效應、最終保住了美國金融市場的穩定。
二○○一年九月發生九一一恐怖襲擊，紐約金融區受到重創後，格老不僅盡力安撫人心、盡力協助美國金融市場能盡快恢復正常運作，更迅速大幅減息、更迅速把聯邦利率推至一厘這個前所未有的低水平，以確保美國經濟不會因恐怖襲擊而大幅放慢、以確保企業及消費者能有足夠的資金周轉；結果美國經濟只是在遇襲後頭三個月放慢，到○二年第二季已出現強勁的反彈，一直到現在依然保持穩定增長的勢頭。
對任何聯儲局主席來說，在任期內碰上類似這三件大事的任何一件已很罕有，妥善處理類似的重大變故已是極為困難、已極需要出眾的政治智慧及技巧。然而格老不僅一而再、再而三的碰上這類重大的經濟變故及動盪，他更能有力及迅速的化解這樣的危機，把對美國經濟的影響、把對全球經濟的影響減至最低。像格老這樣的表現、像格老這樣傑出的政治智慧及技巧，有誰能勝得過他呢？
當然，格老並不是神仙，也不是上帝，對他工作表現的批評也有不少。著名經濟學者克魯明（Paul Krugman）過去幾年就不斷批評格老協助喬治布殊總統推銷減稅方案，令美國政府出現重大的財政赤字；此外，也有些經濟分析員批評格老沒有及早加息抑制資產市場升勢，令美國樓市出現泡沫。這些批評不能說完全沒有道理，但對一向不贊同大政府的格老來說，他支持減稅可說是正常不過的事；至於美國樓市是否出現泡沫更是言人人殊的問題，若果格老在不清不楚的情況下貿貿然下重藥冷卻樓市，美國經濟是否受得來固然是個疑問，所引起的全球經濟動盪更是難以估計。
《華盛頓郵報》著名記者 Bob Woodward 在○一年出版了一本有關格老的傳記，書名叫《Maestro》（指揮家）。Woodward選擇這個書名一方面反映格老本身對音樂的濃厚認識，另一方面則顯示格老能像指揮家那樣在不同樂手（政客）、不同樂章（政見）中遊走協調，最終奏出悅耳的樂曲（良好的經濟環境）。從格老過去十八年的表現來看，他實在是一位不折不扣的 Maestro，他的後繼者有他這樣的功力嗎？
[img]http://appledaily.atnext.com/adoinfile/Section_Logo/60sign.gif[/img]
Appledaily 2006年02月01日
http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?sec_id=4104&iss_id=20060201&art_id=5621567

-- 作者： az259
-- 發表時間： 2006/02/01 03:51pm
我相信人才是有, 不過有沒有被發現. 二戰的 Hjalmar Schacht 也是一代奇才. 雖然惡名遠播, 但他的能力有目共睹

-- 作者： rainbow
-- 發表時間： 2006/02/02 00:25am
The new chief at Federal Reserve, Ben Bernanke is a modest, low-profile yet very capable economist. In college, I used a textbook authored by Bernanke. I was very impressed because the textbook made complex economic principles very easy to grasp. I was one lazy student, but I did well in that class because of his textbook.
I have a lot of confidence in Ben Bernanke. He used to reside in Princeton, New Jersey. The people in the local community only knew Bernanke as a mild manner and dedicated man who served on the Montgomery Township (New Jersey) Board of Education.. They didn't know he's a well-respected and well-known economist and a professor at Princeton University.
I have faith and confidence in Ben Bernanke.

-- 作者： unclesam
-- 發表時間： 2006/02/02 02:01am
[quote][b]下面引用由[u]rainbow[/u]在 [i]2006/02/01 11:25am[/i] 發表的內容：[/b]
The new chief at Federal Reserve, Ben Bernanke is a modest, low-profile yet very capable economist. In college, I used a textbook authored by Bernanke. I was very impressed because the textbook ...
[/quote]
nice match up:
Alan Greenspan : Street smart
Ben Bernanke : Book smart
Book smart vs street smart
who will succeed, who will fail... we will see.

-- 作者： rainbow
-- 發表時間： 2006/02/02 02:27am
No doubt, Ben Bernanke has impressive academic credentials. He was the director of monetary economics program at NBER (National Bureau of Economics Research) - a national academic think tank. Out of the 31 American winners of the Nobel Prize in Economics, 16 of them are NBER associates.
Bernanke also has practical experience outside of academia. He served as a member of the Board of Governors in the Federal Reserve System for 3 years.
Despite his strong academic background, Bernanke doesn't obfuscate. He is not expected to be another Greenspan who make convoluted speeches to the public to make them guess.
When the news broke out last October that Bernanke is selected to replace Greenspan, Wall Street liked the idea. The stock market went up.

-- 作者： unclesam
-- 發表時間： 2006/02/02 02:34am
[quote][b]下面引用由[u]rainbow[/u]在 [i]2006/02/01 01:27pm[/i] 發表的內容：[/b]
No doubt, Ben Bernanke has impressive academic credentials. He was the director of monetary economics program at NBER (National Bureau of Economics Research) - a national academic think tank. Ou ...
[/quote]

i know Bush likes him much and set him on this path
i just hope he is not Bush's rubber stamp... just my humble opinion.

-- 作者： az259
-- 發表時間： 2006/02/02 02:52am
希望他能維持現狀....也有點想南下工作的意思

-- 作者： tkm
-- 發表時間： 2006/02/02 04:09pm
[img]http://appledaily.atnext.com/images/apple-photos/640pix/20051207/Article_fin/finx131.gif[/img]
大學時代的格林斯潘：
[img]http://www.takungpao.com/news/images/05/12/18/ymhq-2.jpg[/img]

-- 作者： tkm
-- 發表時間： 2006/02/02 11:04pm
加浮水印內容不能列印

-- 作者： rainbow
-- 發表時間： 2006/05/10 11:49pm
Ben Bernanke (伯南克) 出任美國聯邦儲備委員會主席三個月, 從經濟學家獲得了好的評分, 儘管 Bernanke 在普通老百姓內沒有名氣, 他在經濟學圈內是很受尊敬的。
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[b]伯南克表現獲B+評分溝通技巧尚有欠缺
2006-05-10 [/b]
【星島網訊】經濟學家們對本•伯南克(Ben Bernanke)接替格林斯潘(Alan Greenspan)出任美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)主席以來前三個月的表現給出了“B+”的評分，但認為他有待於進一步提高與金融市場的溝通技巧。
　　《華爾街日報》網站對47位經濟學家所作的一項新的調查顯示，近一半的經濟學家對伯南克整體表現的評分為B，另有18位和6位經濟學家分別給出了A和C的評分，因此最終得分為B+。
　　伯南克出任Fed主席以來，美國已加息一次，市場預計Fed于10日再次加息。受訪的經濟學家對伯南克在貨幣政策上的表現打出了高分。28位經濟學家給出的評分為A，另有14位和3位經濟學家分別給出B和C的評分，僅有一位經濟學家的評分為D，沒有人打出不及格的評分。（一位經濟學家沒有按照A、B、C等字母形式打分，因此未統計在內。）
　　德意志銀行(Deutsche Bank)首席美國經濟學家Peter Hooper對伯南克整體表現的評分為B+，他認為要做到十全十美是根本不可能的。Hooper表示，伯南克在貨幣政策方面表現相當不錯，但在交流方面則顯得粗糙一些。
　　此次調查中，二十位經濟學家對伯南克與市場交流方面的評分為B，另有十三位和十位經濟學家分別給出C和A的評分，此外還有4位經濟學家的評分為D。
[b]語言風格清晰獲好評[/b]
　　在艾倫•格林斯潘(Alan Greenspan)擔任主席的漫長時期內，美聯儲在提高開放程度方面取得了長足的進步。因此繼任者將面臨巨大挑戰。但這並不意味著伯南克便毫無魅力。事實上，伯南克從一登場，便以清晰的語言風格給市場留下良好的印象。
　　在關於短期利率水準上伯南克表示：“我不能直接對於短期利率作出評價。”而在回答利率決策的問題上，他的表態是，“加息取決於未來的數據。”
　　在關於長短期債券收益率倒挂的問題上，伯南克也給出了清晰的判斷。他認為，長期債券收益率沒有隨著短期債券收益率而攀升是因為市場對於長期通脹憂慮的降低以及各國政府對於長期債券的投資。而格林斯潘則是傾向於將其視為“謎團”，至於格林斯潘的解釋，相信至今還沒有多少人搞得明白。
　　即使在回答棘手的政治問題時，伯南克依然保持著坦誠。當議員問到如何彌補財政赤字的問題時，他表示自己並不適合提出任何有關國會程式方面的建議。在回答共和党議員Barney Frank關於日益增長的收入不均問題時，伯南克表示：“議員先生，我同意你的意見。日益增長的收入不均問題正成為美國經濟的隱患。”
　　“我能看出來你以前是一個教師，你的回答非常清晰。”共和党議員Carolyn Maloney無法掩飾自己對伯南克的欣賞。而共和党議員Christopher Shays對他的讚揚更是格林斯潘在18年美聯儲生涯中都未曾聽過的，在伯南克回答了他的問題後，Shays表示“我只是想謝謝你簡短的回答。”Shays認為，伯南克的風格使他們有更多的時間提問。伯南克的坦誠同時也在影響著聽證會現場的氣氛，一名議員居然在提問的時候還在與同僚拌嘴。
　　不僅僅是議員開始對伯南克抱有好感，整個金融市場也開始認同這位新的美聯儲主席。在伯南克講話期間，外匯市場保持著相當的穩定。
[b]今夏將面臨挑戰[/b]
　　在今年春天裏，伯南克不僅在基本觀念和戰略思想上，而且在具體政策上，都是蕭規曹隨，按格老的既定步調行事。而今年夏天對於南克，無論天氣怎樣，恐怕都會是一個難熬的季節。由他領導的美聯儲，預計將在那時對美國貨幣政策走向做出新的抉擇。作為聲名赫赫的格林斯潘老先生的繼任者，他能否真正勝任這份“重要性僅次於總統”的工作，在今年夏天將面臨第一次考驗。
　　一年多來的石油價格上漲幅度，已經不遜於1970年代。三十多年前那次的油價衝擊，曾引發美國的經濟嚴重停滯和物價飛漲。對此伯南克曾分析認為，時過境遷，現在美國人對宏觀調控政策特別是貨幣政策的信心十足，通脹預期被牢固地錨定，再加上結構性改進使經濟體彈性增強，因而到目前為止，在此次油價衝擊下，美國經濟的表現堪稱優異。
　　但是，國際風雲和經濟形勢變幻莫測，美國經濟一旦不再能很好地消化高企的油價，美聯儲就會陷入供給衝擊形成的貨幣政策兩難境地。一旦面對這樣的複雜形勢，伯南克能像格林斯潘那樣，透過官方和民間種種統計數字和預測的重重迷霧，排除各種聲音的干擾，根據自己的感覺和判斷行事，並最終被證明基本正確嗎？從今年夏天起，伯南克就要開始解這道沒有公式可套用的難題。