-- 作者： 本有正念 -- 發表時間： 2008/09/21 05:54pm (綜合報道) 美國    金融體系大震盪，華府為救市絞盡腦汁，最新一招是提出成立基金處理問題資產。這場海嘯式的金融風暴，被前美國聯邦儲備局主席格林斯潘形容為「百年一遇」的金融危機，而國際大炒家兼慈善家索羅斯，更早已在其今年六月出版的新書中，開宗明義第一句就作出這樣的形容：「這是自從二十世紀三十年代以來最糟糕的一次金融危機」。 　　港人對索羅斯沒有甚麼好感，本港經濟在亞洲金融風暴中「雞毛鴨血」，一直視他為興風作浪者。在此之前，索羅斯又有成功逼使英鎊與歐羅    脫鈎的「輝煌戰績」。他擅長找出金融體制的弱點，從中狙擊，上下其手，為其經營的對沖基金    牟取暴利。雖然他有贏有輸，但大家不能否認，他發掘金融體制毛病確實「獨具慧眼」。 　　這對「慧眼」令他在二○○○年拉丁美洲發生金融危機時，已經在一次接受英國    廣播公司訪問中作出警告：世界下一個金融危機可能源自最大國家之間的關係，而不再在亞洲等「外圍」地區。他特別憂慮美國經濟失衡，政府財政赤字難持續，一旦股市大瀉、美元    受挫，如果加息捍衞美元，產生的「硬着陸」定令全球都形勢險峻。 　　華府動公帑接墮下利劍 　　當全球目光集中在次按引發的危機時，今年四月，索羅斯已經提到「信貸違約掉期合約」（CDS）成為另一危機源頭，指出這類毫無規管的未交收合約總值四十五萬億美元（約三百五十萬億港元），相當於全美家庭財富的一半，或者美國國債的五倍。他形容這是危危乎懸在頭頂的「德謨克里斯之劍」。這星期，身為這種衍生工具主要發行人的美國國際集團（AIG），終於繩斷劍墮，全靠美國政府在千鈞一髮之際動用納稅人幾百億美元公帑把劍接住。 　　索羅斯在其新書《金融市場新範式：二○○八年信貸危機及其意義》中，形容近年金融市場產生「超級泡沫」，原因是大家誤信「市場原教旨主義」，以為市場事事可經自動調節解決，四分一世紀以來美國監管機構都抱着這種理念，到布殊    政府更發揮到極致。大家認為市場參與者有理性預期，偶爾出現的偏差可以透過市場力量糾正。索羅斯則認為，市場參與者往往基於偏見和誤解真實情況，作出條件反射，互為影響，形成市場自我催谷之後再自我爆破，因此他認為，大家要從範式層面改變對市場所抱態度。 　　理性預期論經不起考驗 　　今次金融動盪，他認為是二十五年來信貸擴張和運用槓桿後，一次解除槓桿（Deleverage）的過程，預計金融機構將受到更多規管，盈利不會再如以往豐厚，並且看淡股市。不過，這個利用市場空子賺錢的炒家，不贊成大為收緊規管，只贊成「改善」規管，例如設立一個資金健全及嚴控孖展條件的結算所，規定現有和將來所有的CDS都要透過這結算所交收。 　　相比起來，另一位一早預言經濟泡沫會爆破的諾貝爾獎    得主經濟學家史蒂格里茨（Joseph Stiglitz），建議政府設立一個「金融產品安全委員會」，確定銀行和基金買賣的產品「適合人類服用」，就大刀闊斧得多。 　　現時美國兩個總統候選人都信誓旦旦要整頓金融市場，不過將來就任後，面對金融機構的龐大游說團，就看他們能夠交出甚麼功課了。 (星島)9月21日 星期日 06:30 http://hk.news.yahoo.com/article/080920/3/8bny.html -- 作者： 本有正念 -- 發表時間： 2008/09/27 09:29am 銀行拆借幾陷停頓 專家﹕全球瀕「系統性崩潰」 (明報)9月26日 星期五 05:05 【明報專訊】全國主要金融市場的銀根昨進一步抽緊，銀行與銀行間的拆借活動已陷入接近停頓狀態。專家指出，目前全球金融市場出現「系統性崩潰的風險很高」。同一天，各大央行    再向市場注入資金，以紓解緊絀的銀根。反映銀根鬆緊的銀行同業拆息，昨均在多個主要金融市場大幅抽升。昨晚歐洲1個月拆息升至近8年新高，亞洲地區銀行拆息也超越雷曼破產時的水平。 美救市方案未明 歐1月拆息8年新高 市場昨日一大關注點，是美國    救市方案的規模會否被國會縮減。在救市方案存在不明朗因素下，倫敦    銀行同業的3個月美元    拆息（Libor）昨晚抽升29個基點至3.77厘，為1999年以來最高，與美國聯儲局    目標利率（2厘）的利息差距更是歷來最高水平。1個月期的歐元銀行同業拆息（Euribor）昨日也上升7個基點至4.98厘，遠高於1周前的4.52，也是2000年11月以來的新高。 拆息高企反映銀行之間的借貸已陷入接近停頓的狀態。荷銀外匯策略師Greg Gibbs說﹕「目前全球金融系統崩潰的風險已進入新階段，而各國央行對此顯得束手無策。同時，銀行季尾對資金需求大增，也令（信貸緊張）問題惡化。」 至於亞太區，除了香港外，新加坡    和澳洲    的拆息水平也被大幅扯高。新加坡3個月期的美元銀行同業拆息昨日急升29個基點至3.684厘，為1月22日以來最高。澳洲金融市場協會1個月銀行券參考利率（BBSW）則急升至7.458厘，為8月5日以來的最高水平。 面對拆息高企問題，全球各大央行繼續向銀行體系注資，試圖紓緩銀根。聯儲局周三再通過外匯掉期向澳洲、丹麥、挪威和瑞典    提供300億美元資金，而歐洲央行、英倫銀行和日本    央行也繼續「放水」。 http://hk.news.yahoo.com/article/080925/4/8eu4.html