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蓋茨也成為乙醇投資者[yhZ<z`
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華爾街正在熱捧乙醇。去年，乙醇這種汽油代替品在美國興起一股「草根」投資熱，農民紛紛動用積蓄興建廠房，將玉米轉化成這種可再生的燃料。現在，幾乎所有和乙醇沾上邊的股票都成為互惠基金和有錢投資者的追捧對象。全球首富微軟（Microsoft）主席比爾．蓋茨（Bill緣Gates）也成為乙醇投資者。dp|qhO{9
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乙醇是一種酒精類替代燃料，可以與汽油混合使用。隨汽油價格上漲，乙醇的現貨價格亦飆升，過去12個月來漲幅達到一倍，上周收報每加侖2.44美元。美國政府近幾個月正在大力提倡使用乙醇，稱這將有助打破美國人對原油的依賴。C5`1- O&{U
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美國很多乙醇製造商是大企業旗下的小型子公司，或為初創企業與私人企業。因此可供投資者追捧的股票並不多，股價自然被抬高。既然所有人都擠在一個狹窄的入口處，普通投資者又怎能參與？D(Vj
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熱炒ADM股價暴漲半成D_U}#qJ"
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被炒得最熱的當屬食品加工商Archer-Daniels-Midland（ADM）。儘管乙醇業務僅佔該公司總收入5%，但其股價自今年初以來已暴漲50%，市值超過240億美元。J{[68I1yo
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去年ADM的乙醇產量達到10億加侖，幾乎佔美國總產量四分之一。ADM還計劃在內布拉斯加州建造年產2.75億加侖的乙醇生產廠，在產能上將與其最貼近的競爭對手徹底甩開。b~wu4>
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為了抓住這個投資熱潮，美國第二和第三大乙醇生產商Vera緣Sun緣Energy和Aventine緣Renewable緣Energy緣Holdings分別在三周前向美國證監提交上市申請。第四大生產商Cargill也有意迅速擴張。ykc4<tP1~Usv
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心急的投資者連未正式生產乙醇的企業也不放過。三周前，在投資者發現俄亥俄州的Andersons收購了三家興建中的乙醇生產廠股權後，其股價立即暴漲，自3月27日以來，該公司市值增長1.45億美元，增幅28%，雖然它在乙醇業務上僅投資了3610萬美元。;ffip{e*#o]
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添動力布殊簽新法案U~8O
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乙醇分銷商Pacific緣Ethanol行政總裁凱勒（Neil緣Koehler）說：「考慮到乙醇行業的增長速度，投資者可說飢不擇食。」該公司去年淨虧損910萬美元，營業額8760萬美元。自去年11月該公司宣布蓋茨打算對其在西岸建造五家乙醇生產商的計劃投資8400萬美元購入28%股權後，其股價已上漲近兩倍。,W\_RG)q
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但風險依舊存在。由於乙醇價格基本上隨原油價格波動，目前油價居高不下，接近每桶70美元，但未來走勢難以預測。~!z:NaI
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不過華爾街多半持樂觀態度。美國總統布殊在去年8月簽署一項能源法案，首次要求石油行業使用部份可再生燃料作為汽車燃料。政府強制的乙醇使用量將從今年的40億加侖增加到2012年的75億加侖。r z
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急增長恐成工業泡沫f6Algwm
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政府的能源措施助了乙醇行業一臂之力。乙醇業人士稱，這種變化可望令乙醇需求每年提高近20億加侖。截至1月底，形勢的發展似乎正如某些分析師所願。ADM公布，強勁的乙醇價格推動公司去年末季多賺17%，遠高於華爾街的預期。++Lq:H
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但ADM股價高昂令某些分析師擔心，投資者可能對一家食品加工商寄予不切實際的期望，食品添加劑業務通常毛利微薄。t;m#3Dh)6_
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部份經濟學家亦憂慮，乙醇行業增長如此急速，是否會很快出現飽和。可再生燃料協會（Renewable緣Fuels緣Association）稱，目前有三十三家乙醇工廠建設，九家現有工廠正在擴建。以這種速度，該行業產能將遠遠超出美國能源部對未來幾年的需求預測。~%7Paj;=go>
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標準普爾（Standard緣&緣Poor's）分析師阿賈爾（Elif緣Acar）說：「在我看來這未免有些突然。」她將乙醇行業的評級定為「投機」，其解釋是不能確定這行業的長期前景。l/(7"T4Y
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但ADM行政總裁安德魯斯（G. Allen緣Andreas）指出，愈來愈多汽車業推出可以使用85%乙醇燃料（稱為E85）的汽車，乙醇市場未來的每年需求可望達到150億加侖。2N<e%mI
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華爾街日報Yb&:qL:wYl"e
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